Un bri d’esperança o simple sobrereacció als anuncis del nou govern alemany de “creixement mitjançant endeutament”?
Dos instituts de recerca econòmica alemanys han revisat les seves estimacions de creixement de l’economia més important d’Europa, i per primer cop en els darrers temps, ho han fet a l’alça.
Segons Stephan Kooths, el cap de previsions de l’Institut de Kiel per a l’Economia Mundial o IfW pel seu acrònim alemany, “la caiguda sembla haver tocat fons“. I assenyala que després de dos anys molt durs, tant el consum de les llars com la inversió de les empreses estan començant a remuntar.
Així doncs, el IfW millora la seva previsió de creixement des del zero fins al 0,3 % aquest any, i de l’1,5 a l’1,6 % l’any vinent.
Per la seva banda, l’Institut ifo ha pronosticat pel 2026 un creixement set dècimes superior a la darrera estimació, passant del 0,8 a l’1,6 %.
Les dues institucions coincideixen a afirmar que la millora de creixement econòmic d’Alemanya es basa principalment en els anuncis d’estímuls del nou canceller democratacristià Friedrich Merz, i en menor mesura a l’esperança que es produeixi un acord comercial amb els Estats Units de Donald Trump.
Alemanya és de lluny el principal exportador europeu als Estats Units, amb intercanvis per un valor de 158.000 milions d’euros el 2023, molt per davant de la segona potència exportadora, Itàlia (67.300 milions).
Els informes de l’ifo reposen sobre la suposició d’uns paquets públics d’estímul econòmic per un valor de 10.000 milions d’euros enguany i de 57.000 milions el 2026.
Aquesta injecció massiva de liquiditat es preveu especialment important en una economia que sembla paralitzada pels successius xocs (Covid, guerra d’Ucraïna, crisi inaudita de l’automòbil), antiquada, incapaç d’innovar i amb la productivitat estancada.
En un context econòmic internacional marcat pels aranzels dels Estats Units, se sospita que la dada de creixement millor de l’esperada del primer trimestre (0,4 %) de l’any es deu principalment a una cursa exportadora als Estats Units abans que els aranzels entrin en vigor.
El problema és que si les negociacions amb els Estats Units fracassen, l’impacte negatiu de la guerra comercial podria neutralitzar o inclús revertir les mesures de despesa de Merz, deixant Alemanya endeutada i sense ni tan sols una millora a curt termini.
Amb tot, l’Organització de Cooperació i Desenvolupament Econòmics (OCDE) s’ha sumat a l’onada d’optimisme, amb una previsió de creixement d’un 0,4 aquest 2025 i un 1,2 % l’any vinent.
La qüestió clau, que la mateixa OCDE ha recordat en el seu darrer informe sobre Alemanya, és que només amb diners no es poden resoldre tots els problemes d’un país. Pitjor encara si aquests diners provenen de l’endeutament, com ja hem apuntat en diverses ocasions. L’organització amb seu a París se suma també a les veus crítiques amb Berlín que li demanen que efectuï reformes estructurals.
Si les negociacions amb els EUA fracassen, l'impacte negatiu de la guerra comercial podria neutralitzar o inclús revertir les mesures de despesa de Merz, deixant Alemanya endeutada i sense ni tan sols una millora a curt termini Share on X
Loading ...
